3月28日，龙湖集团(0960.HK)发布2024年度功绩报并召开功绩发布会。把柄财报涌现，龙湖集团2024年全年实现营业收入1274.7亿元，由运营及工功课务构成的蓄意性收入实现267.1亿元，同比增长7.4%，对公司总营收孝顺占比达21%。
把柄涌现，龙湖集团毛利额为204.1亿元，毛利率为16%，推动应占溢利为104亿元，剔除公谈值变动等影响后的推动应占中枢溢利为东谈主民币69.7亿。其中，运营业务毛利率达到75%，工功课务毛利率为31.4%。在各航谈协同生态下，2024年，龙湖集团举座及五个航谈的含本钱性开销的蓄意性现款流均为正，全集团在24年含本钱性开销的蓄意性现款流为64亿。
龙湖集团董事会主席兼首席扩展官陈序平在功绩会上默示，面前，龙湖五大航谈业务的协同发展，仍是让龙湖走入新的发展周期，而区分于传统的树立商。蓄意性业务已成为龙湖集团收入、利润及现款流的伏击孝顺源。
星河海外研报默示，看好龙湖在转型中以蓄意性收入为基石的谨慎性，保管对龙湖的买入评级。
提前踩刹车让债务更沉静
2024年，龙湖的地产树立业务不再以限度为导向，而是扶植精确投资，针对客户需求精进居品、普及品性。财报数据败露，2024年龙湖集团公司全年实现条约销售额1011.2亿元，稳居行业千亿阵营，销售回款率超100%，年内首开名堂平均去化率近80%；一二线城市销售占比超90%。
在投资方面，2024年，收成于谨慎的财务盘面，龙湖集团扶植“细水长流”的原则，在波动的市场环境下依旧保持安详的投资节拍，不竭把抓优质投资契机，在高能级城市获取地盘，作念好发展与安全的均衡。
陈述期内，龙湖在北京、上海、苏州、杭州、西安、成齐、武汉等9座高能级城市得到9幅地盘，总建面83万平日米，权柄建面39万平日米，新增权柄地价51亿元。龙湖集团扩展董事兼地产航谈总裁张旭忠指出，2025年1季度，龙湖还在上海、苏州获取了两幅优质地盘，在保险偿债的安全性前提下，异日也会择机获取新地盘，并把柄市场变化进行弹性的供货。
连年来，面临行业进入“缩表”周期，龙湖遥远将安全性放在首位。陈序平默示，龙湖早在2022岁首就建议要去作念城市的聚焦，在树立业务上作念“三提三降”， 更伏击的是提前降欠债、提前平缓，终点于提前踩了刹车，这才使得龙湖在债务岑岭驾临之时简略愈加沉静。
具体而言，在欠债决策方面，财报数据败露，收尾2024年末，龙湖集团的笼统假贷总数为1763.2亿元，较岁首下落约163亿元；在手现款494.2亿元；净欠债率为51.7%，现款短债倍数为1.63倍，剔除预收款后的财富欠债率57.2%，相关决策不竭保持在“三谈红线”绿档。
在债务结构方面，收尾陈述期末，龙湖集团1年内到期的短期债务占比17.2%，口角债配比合理，债务到期节拍安全可控；外币债务占比进一步下落至13.6%，其中100%的外债已作念掉期对冲，有用幸免了汇率波动带来的汇兑逝世，进一步普及并保护公司蓄意盘面的安全度。
在政策支援下，龙湖集团2024年全年蓄意性物业贷款净增299亿元，以更优的成本、更长的账期实现债务结构优化。收尾2024年12月31日，龙湖集团平均条约假贷年期拉长至10.27年，平均融资成本为4.00%，同比下落24个基点。
汇丰银行在研报中默示，当作仍在按时足额偿还债务的房企，肯定龙湖限度可不雅的投资物业将连续为公司带来上风。摩根大通则以为，龙湖的投资性物业足以支援其再融资，公司莫得违约风险，谨慎的蓄意性收入为其利润盘面提供了撑持。
异日三年实现蓄意性营收占比过半
面临内生式增长的新课题，龙湖将多年来重金参预的蓄意性业务进一步整合成为生意投资、财富处置两个重财富运营航谈，以及物业处置、聪惠营造两个轻财富办事航谈，如今已成为助力其穿越周期的第二弧线。
财报数据败露，龙湖集团2024年由运营及工功课务构成的蓄意性收入实现267.1亿元，同比增长7.4%，对公司总营收孝顺占比达21%，蓄意性收入笼罩股息及利息倍数达2.39倍。
其中，在生意投资方面，龙湖2024全年依期新增运营11座天街。收尾年末，龙湖生意累计运营89座市集(分期名堂吞并后市集个数)，期末出租率普及至97%高位。龙湖生意不竭鼎新升级存量名堂、普及挥霍体验、增强客户粘性，全年房钱收入同比增长7%至109.8亿元。销售客流均实现两位数增长，营业额同比增长16%，日均客流同比增长25%。
2024年，龙湖集团将长租公寓航谈升级为财富处置航谈，推出全新资管旗舰品牌“龙智资管”，涵盖长租公寓“冠寓”、活力街区“欢肆”、办事式公寓“霞菲公馆”、产业办公“蓝海引擎”、妇儿病院“佑佑宝贝”及健康养老“椿山万树”六大资管业务。财富处置收入31.8亿元，其中长租公寓品牌“冠寓”的房钱收入同比增长4% 至26.5亿东谈主民币。收尾年末，冠寓已开业房源限度达到12.4万间，期末出租率95.3%。
物业处置方面，龙湖智创生计涵盖住宅处置、商企办事、龙湖优选、塘鹅租售、龙智好意思居等业务单位，提供全链条聪惠办事，全年实现收入114.2亿东谈主民币，物业在管面积达4.1亿平日米。同期，依托数字科手段力，构建高效的聪惠空间办事体系，实现办事精确触达，优化业主办事体验。
聪惠营造品牌“龙湖龙智造”，聚焦大客户计谋，凭借全业态树立运营警戒、数字科手段力以及内生式航谈协同上风，不竭拓展优质名堂，助力委用方价值终了，实现高质料快速发展。2024年实现营收12.1亿元，新增代建面积800万平日米，代建名堂全年销售额106亿元。
陈序平在功绩会上坦言，到2028年，龙湖的蓄意性收入占比有望过半。由此，龙湖也将成为国内地产行业较早完成收入结构转型的公司。
东吴证券在研报中默示，看好龙湖集团穿越行业周期的才智，其树立业务聚焦高能级城市，蓄意类业务收入稳中有升，财务现象踏实，保持买入评级。
