动作中国最大的房产来回和职业平台,2025年3月18日贝壳发布2024年财报后,其股价在好意思、港股两市均呈现短期波动。数据骄气,绩后贝壳(BEKE.US)好意思股收跌7.2%;次日港股开盘,贝壳(02423.HK)早盘一度跌超10%涉及59.95港元。
全年公司净收入增长20.2%至935亿元,总来回额(GTV)冲破3.35万亿元,但净利润同比下滑30.8%的发挥激发投资者对其盈利可捏续性的担忧。
但值得谛视的是,贝壳的战术新兴业务——非房业务(包括家装、租出、新兴业务)收入同比激增64.2%,收入占比初度冲破三成,成为增长引擎。
进一步深究不错发现,收入增长与利润下滑并存,或然揭示了贝壳在行业变局中“破”与“立”的深层逻辑——通过“一体三翼”战术重构业务邦畿,以AI驱动职业效率创新,在存量商场中开辟增量空间。
然则,这种转型是否确实建立了可捏续的竞争壁垒?当科技插足捏续加码与利润空间捏续收窄并存,贝壳怎么均衡短期阵痛与恒久价值?
非房收入狂飙64%!贝壳演出中介变居住活命职业商
动作国内最初的居住职业平台,贝壳的功绩发挥与房地产商场政策环境紧密相干。
贝壳2024全年净收入935亿元,同比增长20.2%。增长主要收获于存量房来回与非房产来回职业的双轮驱动。
财报骄气,公司全年存量房总来回额(GTV)达2.25万亿元,同比增长10.8%,占总来回额的67%,较2023年普及2.6个百分点。其中,第四季跟着一揽子“稳楼市”政策密集落地,商场信心回暖,贝壳GTV同比激增55.5%至1.14万亿元;净收入311亿元,同比增长54.1%。
存量房来回占比捏续普及的背后是贝壳通过门店彭胀与职业升级老成了在二手房商场的龙头地位。猖狂2024年末,贝壳活跃门店数目达49,693家,同比增长18.3%;活跃牙东说念主44.5万东说念主,增长12.1%,为中枢业务增长提供了线下网罗撑捏。
非房产来回职业则成为新的增长极。全年贝壳非房业务收入同比增长64.2%,占总营收的33.8%,较2023年普及9.1个百分点。
透过两大主业的增长驱能源,可进一步侦查到贝壳2024年最显赫的冲破在于业务结构的根人道调度:传统房产来回职业(存量房+新址)全年收入占比降至66.2%,而非房业务收入占比普及9.1个百分点至33.8%。
这一溜变背后是“一体三翼”战术的阶段性落地:即以房产来回为中枢,蔓延至家装、租出、新址定制等非房产来回新业务。
其中,三翼中房屋租出职业成为最大亮点,全年收入同比激增135%至143亿元,在管房源超42万套,续约率普及至54%。时刻贝壳通过致密化运营使空置周期从15天压缩至12天,并以公积金“直付房租”等创新普及来回效率,最终该业求齐备扭亏为盈。
家装家居业务收入则增长36.1%至148亿元,条约额大增27.3%冲破169亿元。这一增长源于房产来回流量挪动(获客协同效应孝顺超60%)和供应链提效。通过数字化器用迭代,贝壳将基装工期从2023年的104天镌汰至94天,并通过“设牛”系统齐备装修恶果图的即时生成。
此外,新兴业务如贝好家动作C2M新址定制形式覆按田,通过需求瞻念察推动设备商家具升级,虽处探索期但已造成相反化竞争力。
这种战术重构的骨子,是将传统中介职业的单次来回价值,蔓延至居住全生命周期的职业价值拿获。数据骄气,家装客户中45%来自房产来回导流,租出业务60%的租客后续挪动为购房或家装客户,“一站式居住职业”生态的协同效应初现。
战术插足的"阵痛期":935亿收入仅赡养40亿利润
然则,收入限制虽创新高,贝壳的利润却因成本飞腾而承压。财报骄气,贝壳2024年全年齐备净利润40.78亿元,同比下落30.8%;调整后则为净利润72.11亿元,也同比下落26.4%。其中第四季度,其净利润同比下落13.9%至5.77亿元,调整后净利润为13.44亿元同比下落21.6%,不绝利润下滑趋势。
全年营业成本达705亿元,同比加多25.8%,增速彰着快于收入增速。这主要源于房源彭胀与运营插足带来的房屋租出业务成本激增121%、外部分佣成本增长11.5%以及里面佣金及薪酬加多11.1%。
运营用度方面,销售和商场用度增长17%至78亿元,主要用于家装家居业务的践诺,研发用度则保管在23亿元,占收入的2.5%。
成本飞腾的背后是贝壳战术插足的加快。2024年贝壳捏续深入“一体三翼”战术,通过门店彭胀、技能研发与职业尺度化普及商场占有率。举例,竖立1亿元平台赔付保险资金以增强用户信任,推动四季度存量房收入增长47.5%至89亿元。
但短期内,这种“限制优先”的策略不成幸免地推高了运营成本,尤其是在非房产来回职业中发展最佳的租出业务也尚未扫数齐备限制效应的情况下,成本压力更为显赫。
值得谛视的是,财报电话会议中,贝壳施行董事、首席财务官徐涛真贵强调,其“盈利质地有所普及,2024年策动性现款净流入是调整后净利润的1.3倍。”
从财务健康度看,贝壳的财富欠债率从2023年的40%升至46.3%,但现款流解决仍具韧性。全年策动性现款净流入94.5亿元,是调整后净利润的1.3倍,骄气出主营业务的造血才智。同期,贝壳通知派发末期现款股息约4亿好意思元,体现了对鞭策酬劳的心疼。
在转型中寻找均衡点
事实上,面对利润压力与行业周期,贝壳在财报中依旧明确将“科技赋能”与“生态协同”动作中枢战术。
贝壳聚拢首创东说念主、董事长、首席施行彭永东在财报中强调“效率是行业最大问题”,而贝壳的解题之说念在于将AI深度植入职业全经过。
他暗意“改日,咱们将刚烈‘更科技、更东说念主文’的战术所在——以AI为代表的科技深入客户个性化需求瞻念察,重塑职业者才智范围;以东说念主文精神彰显职业价值。咱们肯定,科技与东说念主文的交融将推动亏空者体验与职业者效率的普及,为居住职业行业开拓新的可能。”
首席财务官徐涛则暗意,“2025年在财务战术上,咱们将捏续确保有用的老本设立,将资金投至‘一体三翼’战术举措和技能越过,为创新引擎提供能源,并为褂讪上风保驾护航。”
猖狂当今,贝壳已构建居住领域AI大模子,推出AI选房师、房源调养助手等器用,指标是普及牙东说念主获客与需求匹配效率。2024年其研发插足同比增长17.9%至23亿元,其中第四季度大增38.4%,其中AI相干领域是重心插足所在。
贝壳计较2025年进一步加大插足,通过自动化责备东说念主力成本的同期,提高获客才智以及用户挪动率。
在商场拓展方面,贝壳计较进一步下千里至三四线城市,期骗数字化器用赋能中小中介,扩大职业网罗隐敝。同期,通过技能输出(如VR看房、智能订价系统)普及行业举座效率,老成平台的技能壁垒。2024年运转,贝壳的AI插足已特出器用层面,转向出产身分重构;相干技能应用已浸透至来回、运营、职业全链条,改日有望开释更大遵守。
结语
崇高且漫长的基础活动成立为贝壳经纪主业打造了竞对难以逾越的护城河,最终公司告捷在2024年再次展示其增长韧性,但也闪现了其战术转型中的阶段性压力。
大体上,中国房地产商场进入存量期间已是既定事实,贝壳的“一站式居住职业”生态虽已初具限制,但如安在质地转型与利润增长间找到均衡点,依然其靠近的中枢课题。
通常地,关于投资者而言,贝壳的价值已从“地产β”转向“职业α”,接下来,贝壳需在技能创新、成本执法与生态协同上捏续冲破,进一步展示其成长性。